퇴직연금 수익률 제고를 위한 액티브 vs 패시브 운용 비교

퇴직연금의 수익률 제고는 안정적인 노후 자금을 마련하는 데 중요한 요소이다. 퇴직연금 운용 방식에는 크게 액티브(Active) 운용과 패시브(Passive) 운용이 있으며, 두 방식은 각각의 장단점을 지니고 있다. 본 글에서는 액티브 운용과 패시브 운용의 개념을 설명하고, 퇴직연금 수익률 측면에서 두 전략을 비교 분석하여 최적의 운용 방안을 모색하고자 한다.

액티브 운용과 패시브 운용 개요

액티브 운용

액티브 운용은 포트폴리오 매니저가 시장 분석과 투자 전략을 활용하여 벤치마크 지수를 초과하는 수익률을 달성하려는 전략이다. 이를 위해 거시경제 분석, 기업 실적 분석, 시장 트렌드 등을 활용하여 투자 자산을 선택하고 비중을 조절한다. 대표적인 액티브 운용 방식으로는 펀드매니저가 적극적으로 개별 주식 및 채권을 매매하는 뮤추얼펀드, 헤지펀드 등이 있다.

패시브 운용

패시브 운용은 특정 시장 지수(S&P 500, KOSPI 200 등)를 추종하는 전략으로, 투자자는 시장 평균 수익률을 목표로 한다. 대표적인 예로 상장지수펀드(ETF)와 인덱스펀드가 있으며, 이들은 벤치마크 지수를 그대로 복제하는 방식으로 운용된다. 패시브 운용은 거래 비용이 낮고 운용이 간단하다는 장점이 있다.

액티브 운용과 패시브 운용의 비교

수익률 비교

액티브 운용의 목표는 시장 평균을 초과하는 수익을 내는 것이지만, 현실적으로는 벤치마크 대비 초과 수익을 내기 어려운 경우가 많다. 여러 연구에 따르면 장기적으로 대부분의 액티브 펀드가 벤치마크를 초과하지 못하는 것으로 나타났다. 반면, 패시브 운용은 장기적으로 안정적인 수익률을 보이며, 장기간 보유 시 복리 효과를 극대화할 수 있다.

비용 측면 비교

액티브 운용은 전문 매니저의 개입이 필요하며, 시장 조사 및 빈번한 매매가 이루어지므로 운용 보수가 높고 거래 비용이 증가한다. 반면, 패시브 운용은 매매 빈도가 낮고, 관리 비용이 저렴하며 보수 체계도 단순하여 장기 투자자에게 유리하다.

리스크 관리

액티브 운용은 적극적인 시장 대응이 가능하므로 변동성이 큰 시장에서도 유연한 대응이 가능하다. 하지만, 높은 변동성과 예측 실패에 따른 리스크가 존재한다. 패시브 운용은 시장 평균을 따라가기 때문에 개별 자산의 변동성 위험이 낮으나, 시장 전체가 하락할 경우 이를 피할 수 없다는 단점이 있다.

투자 접근 방식

액티브 운용은 개별 투자자의 리스크 감내 수준과 시장 전망에 따라 다양한 전략을 적용할 수 있다. 반면, 패시브 운용은 단순한 전략을 기반으로 하기 때문에 운용의 자유도가 낮지만, 예측보다는 장기 보유 전략을 통한 안정적 수익률을 목표로 한다.

퇴직연금 운용 전략의 최적화

퇴직연금 운용에서 액티브와 패시브 전략을 적절히 혼합하는 것이 중요하다. 일반적으로 연금 투자자는 장기적인 안정성을 중요시하므로 패시브 운용을 기반으로 하고, 일부를 액티브 운용으로 보완하는 것이 바람직하다. 예를 들어, 전체 포트폴리오의 70~80%를 인덱스펀드 및 ETF와 같은 패시브 상품으로 구성하고, 20~30%는 우수한 성과를 기대할 수 있는 액티브 펀드로 배분하는 방식이 유효하다.

 

 퇴직연금 운용에서 액티브 운용과 패시브 운용은 각각의 장단점이 있으며, 이를 효과적으로 조합하는 것이 중요하다. 액티브 운용은 시장 변화에 적극 대응할 수 있는 장점이 있지만, 높은 비용과 낮은 초과 수익 가능성이 단점으로 작용한다. 반면, 패시브 운용은 낮은 비용과 안정적인 수익률을 제공하지만, 시장 하락기에 수동적인 대응이 한계로 작용할 수 있다. 따라서 퇴직연금 운용에서는 패시브 전략을 기본으로 하되, 일부 액티브 전략을 병행하여 장기적인 안정성과 수익률 향상을 동시에 도모하는 것이 바람직하다.